메리츠증권 김준성 리포트 - melicheujeung-gwon gimjunseong lipoteu

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어제 삼프로TV에 메리츠증권 김준성 연구위원이 나와서 테슬라관련해서 명강의를 해주셨는데요. 

김준성 연구위원님께서 Data War 이전 보고서인 EV War라는 보고서도 있습니다.

그리고 Battery War도 있는데 하나하나씩 살펴 보려합니다.

밑에는 김준성 연구위원님의 첫 보고서 '전기차 전쟁 (EV War)'라는 보고서를 제가 직접 읽고 인상 깊었던 내용들을 밑에 요약 정리 및 주석을 달아봤습니다.

모든 저작권 및 내용들은 메리츠증권 그리고 김준성 연구위원님에게 있다는 것을 밝힙니다.

혹시나 오타나 다른 기타 프레젠테이션 외에 오류는 모두 제 것이니 양해 부탁드릴게요.

150페이지가 넘는 내용이니 꼭 원본을 읽어보시기를 부탁드립니다.

원본링크: home.imeritz.com/include/resource/research/WorkFlow/20200403203036183K_02.pdf

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테슬라는기존 전통산업의 '땅따먹기'경영과차별화된 '포지티브섬'게임을하고있습니다.

, 남들은파이를나누어먹으려할때오히려 테슬라는파이를키우고있는형국이죠.

어떻게?

  • 크게 봤을때  플랫폼을기반으로는하는사업을벌이려고 합니다.
  • 예를들어로보택시. Mobility as a Servivce (MaaS; 이동하는자체를서비스로파는형태; 우버(Uber) 같은비즈니스)
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뒤에서도 자세히 설명드릴테지만 탄소배출규제가 전기차 시장의 파이를 키우고 있습니다.

기술적으로내연기관차 (ICE)경우라이더를달아야된다든지자율주행을하려면엄청난장비들을차안에집어넣어야 하는 불편함도 지적하네요.

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산업혁명마다 일련의 기술혁신을 설명하고 있습니다.

전기/자율주행차가 단순히 '다른 차'가 아닌 혁명적인 기술이 될 거라는 것이 주된 내용이네요.

그 이유는 밑에 자세히 설명드립니다.

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기존에는 차를몇대파는지가중요했습니다.

그러나 테슬라가 구상하는 MaaS 플랫폼에서는 사용자가얼마나차와교감을하는지가중요해집니다.

어떻게보면 소비자입장에서도좋지않을까생각도 드네요.

왜냐하면 차라는 것을 단순히 팔면 기존업체에서는 게임 끝인데,

전기차의 경우 자율주행까지 덧되어 진다면 스마트폰 소프트웨어가 업그레이드 되듯 계속 업그레이드 될 거 같네요.

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유럽의경우 2030부터대부분내연기관판매금지억제하고 있고요.

제가 거주하는 미국 캘리포니아주 역시 2035년부터인가 내연기관차 판매가 금지 된다고 들었습니다.

한국도 그렇지 않나요?

그러면 이렇게 "정부가 안밀어주면 어떻게하나?" 이런 의문이 듭니다.

김준성 연구위원께서 시원하게 답해주시네요.

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공급이수요를정의하고있는테슬라...그렇다면공장을짓게된다면어떤일이 발생할까요?

전기차 하면 솔직히 충전하기 불편함이 이만저만이 아닌것이 사실입니다.

내연기관차처럼 주유소가 있다면 어떻게 될까요?

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그러면 전기차 분야에서는 두각을 나타내고 있는데...과연 자율주행에 있어서는 어떤지 설명드립니다.

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테슬라는다른기업들이 ''집중할때 ''집중하고있습니다.

시력이 2.0사람이운전을잘하는 것은아니듯 어느정도시력이있되운전경력태도같은것이중요하다는판단을듯 하네요.

테슬라의경우 일론머스크가실리콘밸리스타일의소프트웨어적관점에서들이미는것도있습니다.

즉 일단많이뿌려서데이터를수집해서모은 데이터를기준으로다시아웃풋을산출하는 것 입니다....소위말하는딥러닝이죠.

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위 그래프를 보시면 신문기사에서테슬라자율주행이 안전하지못하다는것은허구라는 것을 알 수 있죠.

오히려일반운전자보다안전하다는것을위의표를통해서있습니다.

우리가 항상정보를 Survival (availability) bias조심해야 합니다.

우리 대부분우리가보는것이진실이라는착각에빠지가 쉽다는 말씀입니다.

그러다보니통계학적으로일어나기힘든일을계속해서보면

예를들어동전을던졌을때앞면,뒷면이나올확률이 50:50이지만,

계속해서 앞면이나오면앞면이나올꺼라는착각에쉽게빠져드는 거죠.

(이와 관련된 책으로는 다니엘 카너먼의 심리학책 <Thinking, Fast and Slow; 한국어 제목: 생각에 관한 생각> 추천드립니다.)

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테슬라는테슬라하나의기업만보면안되고일런머스크의기업들을합쳐진모습으로봐야된다는 점을 제가 항상 강조 드립니다.

테슬라 하나만을 봤을때 나무만 보게되고 숲을 보지 못할 수 도 있기 때문이죠.

이와 관련해서는 머스크의 인터뷰와 머스크의 관련된 책을 추천 드립니다. 

<일런 머스크:미래의 설계자>라는 책 강추드리고, 조 로건 팟캐스트 일론 머스크 (Joe Rogan and Elon Musk) 라고 유튜브에 검색해보시면 좋은 인터뷰가 많습니다.

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테슬라의비전을한군데설명한좋은자료네요: 1) 로보택시, 2) 에너지(베터리), 3) EV플랫폼, 4)OS(시스템운영체제 : OS, 마이크로소프트윈도우즈).

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Elon Musk: "It's hard to build machines that build machines."

컨셉트모델을만들기쉽지만 대량생산의어려움을항상머스크는인터뷰등을통해서강조합니다.

그런점에서내연기관차회사의경우다시모든공정을 갈아엎을수도있기땜에 전기차는 만들기가 쉽지 않을 듯 합니다.

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그나마폭스바겐사에서 전기차를만들지만여전히원가를낮출수있을지는미지수입니다.

왜냐하면 이미테슬라는기술적우위를점하고있기때문이죠.

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일전에 유튜브에 자동차미생님께서 테슬라 자율주행 관련해서 짚어주신부분도있으니 균형잡힌 시각을 위해 참고하면좋을듯 합니다.

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단, 미생님께서 빼먹은 부분은 테슬라와다른기업이다른점은테슬라는 '시험주행'이아닌 '실전주행'을하고있다는 부분이 키포인트라고 생각드네요.

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웃긴것은테슬라의경솔한실전주행을항상지적해온구글의웨이모역시사고가발생했다는 것이죠.

공통점은운전자가 기계를너무믿어서라고 하네요. 확실히 긴장이 느슨해지면 안전사고가 나는 것은 어쩔수 없나보네요.

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웨이모가어떻게가상주행을하는지설명하고 있습니다. 25,000대의가상차를가상의게임에서 24시간돌림.

그러나…

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이와 반대로 테슬라의전략은…"When ONE vehicle learns something, they ALL learn it."방식

즉 한 놈이 알면 모든 차가 알게 되는 방식 입니다.

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정녕...테슬라는 공룡시대(내연기관차) 종말을 맞이하게할 소행성일까요?

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모바일시장을 비교한 것 역시 인상 깊었네요.

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기존업체는 협업이 불가피 할 듯 .
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이것은마치 TV처음나왔을때 "누가 TV 같은걸 왜보냐? 라디오있는데"하는것과같다고 봅니다.

둘 다같아보이지만사실엄청다른플랫폼을구축했었죠.

또 다른 예로는 마소 전CEO 스티브발머가 처음아이폰을보고 "누가그런쓰냐? 자고로폰은쿼티자판이있어야지"하면서비아냥거렸다가마소주식이 거의 5년 넘게행보하는 했었죠.

결국은역사적패턴이존재한다고 봅니다. 대부분의소비자들은획기적이제품에열광하지만 오히려소위 업계 전문가라는사람들은자기만의 방식을고수하다보니오히려시대에뒤떨어지게되는거 같습니다. 

우린스티브발머와 BMW CTO에게서배워야합니다. 세상은바뀝니다. 그것도 생각보다 더 빨리...

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심지어혼다 CEO 1912월에그런말을...도요타 COO "We are not shifting our focus to prioritize BEV…" 아직정신못차린듯 하네요.

마치 피처폰의대명사노키아가골로갔듯이정신차린삼성은살아남았지만아마일본차들도노키아를따라갈듯 합니다.

그럼 한국의 현대는?

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의외로현대코나전기차선호를하는듯 합니다.

근데팔이안으로굽는다고한국증권회사에서분석해서그런 것은아닐까 하네요...조사해봐야듯 합니다.

암튼현대가전기차의삼성이됬으면하면 합니다. 그래도 미래먹거리가없는대한민국에희소식이듯 하네요.

그러나테슬라는애플이되고, 현대는삼성이되지않을까 싶습니다.

결국은브랜드인데...삼성처럼저렴한가격으로승부한다면애플같은뭔가감성이있는기업이되기는힘들지않을까 하네요.

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요즘진짜현대디자인하나는뽑는듯 하네요...로고만재디자인하면좋을텐데...

결론

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- 테슬라의 발전과정은 EV가 단순히 ICE의 대체제가 아닌 새로운 비즈니스의 세계를 열었다고 봄.

- 모두가 빠른 마차를 원할때 내연기관차를 대량생산했던 헨리포드 그리고 모두가 내연기관차를 울부짖을때 전기차를 대량생산하고 있는 일런 머스크는 닮아 있음.

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주의: 절대로 테슬라를 사라는 글이 아닙니다. 개인적으로 테슬라 주주로서 공부하는 차원에서 좋은 자료를 알게되어 공부 및 정리 차원에서 제 블로그에 기재를 합니다. 모든 저작권은 메리츠 증권 그리고 김준성 연구위원님께 있음을 다시한번 밝힙니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다~^^